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James River Group Holdings informa los resultados del cuarto trimestre

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Informa ingresos netos trimestrales de 12,7 millones de USD, o 0,43 USD por acción diluida, e ingresos netos operativos de 17,9 millones de USD o 0,60 USD por acción diluida

Ingresos netos operativos de 2015 de 61,1 millones de USD o 2,08 USD por acción diluida

Informa un índice combinado de 94,0 % y 13,0 % de rendimiento operativo sobre el capital tangible para el 2015

Declara dividendos de 0,20 USD por acción (un aumento del 25 % con respecto al primer trimestre del 2015)

CaribPR Wire, PEMBROKE, Bermudas, Feb. 19, 2016: James River Group Holdings, Ltd. (NASDAQ:JRVR) anunció hoy los resultados financieros del cuarto trimestre y del año finalizado al 31 de diciembre de 2015.

J. Adam Abram, director ejecutivo y presidente ejecutivo de James River Group Holdings, Ltd comentó: “Obtuvimos un 13 % de rendimiento operativo sobre el capital tangible promedio en 2015, suscribimos a un índice combinado del 94 % y comenzamos el 2016 con un sólido balance. En el centro de nuestra propuesta de valor, se encuentran estos logros: brindar altos rendimientos adaptados al riesgo sobre el capital tangible mediante la ganancia de seguros, al tiempo que se protege nuestro balance. Estamos complacidos con nuestro desempeño durante nuestro primer año como compañía pública y comenzamos el 2016 con confianza”.

El Sr. Abram continuó: “Otros puntos destacados del año incluyen un índice de crecimiento anual del 10,3 % en primas brutas emitidas, y el pago de 47,8 millones de USD en dividendos (89,3 % del ingreso neto) a nuestros accionistas. Comenzamos el 2016 con una sólida posición en materia de reservas, cuya evidencia está en el hecho de que el sesenta y ocho por ciento de nuestras reservas netas son por pérdidas incurridas, pero no informadas. Hemos tenido un desarrollo favorable de las reservas durante catorce trimestres consecutivos, y creemos que hemos continuado nuestra trayectoria de realizar estimaciones cuidadosas sobre pérdidas futuras”.

“Felicito a mis colegas que han trabajado arduamente y ejercieron un buen criterio profesional para brindar estos resultados”, afirmó el Sr. Abram.

“Nuestro crecimiento en la línea superior, que excedió nuestras expectativas en los primeros tres trimestres del año, continuó durante el cuarto trimestre, pero a un ritmo más lento. Observamos una suba en la competencia para nuestros negocios de excesos y excedentes (Excess and Surplus, E&S) durante los últimos dos meses del trimestre, en particular, para las pólizas más grandes y, para mantener la coherencia con nuestro énfasis en la ganancia de seguro, elegimos nuestras oportunidades con cuidado. El índice de crecimiento en nuestro segmento de E&S se redujo a 4,5 % para el trimestre. Ejecutamos más pólizas en el cuarto trimestre del 2015 que en el cuarto trimestre del año anterior, pero con menores primas promedio por cuenta. Nuestra estrategia nos permitió mantener las tasas dentro de las ocho décimas del uno por ciento (0,8 %) para el año en este segmento. Estamos muy satisfechos con ese resultado”.

“También tuvimos oportunidades de crecimiento rentable en nuestro segmento de seguros de productos especiales admitidos, donde las primas brutas emitidas anuales aumentaron más de un 50 % en el año y en el trimestre. Nuestro negocio de los cargos en este segmento sigue creciendo, y el índice de gastos sigue disminuyendo a medida que aumentan tanto las primas percibidas como los cargos”.

“Nuestro segmento Reaseguros de responsabilidad tuvo un mal resultado en el cuarto trimestre. El índice combinado del segmento fue de 108,5 % para el trimestre y de 101,4 % para el año. A la luz del entorno altamente competitivo para el reaseguro, redujimos la contratación de reaseguro en el 2015 y prevemos que será una parte más pequeña de nuestra prima total en el 2016”.

“La Compañía está bien posicionada. Para el 2016, prevemos registrar un índice combinado de entre el 92 % y el 95 % y obtener un rendimiento operativo sobre el capital tangible promedio del 12 % o más”, concluyó el Sr. Abram.

Los factores significativos adicionales al evaluar resultados para el cuarto trimestre de 2015 incluyen los siguientes:

  • Las ganancias operativas por acción diluida son de 0,60 USD en comparación con los 0,65 USD por acción del año anterior.
  • Los ingresos netos operativos fueron de 17,9 millones de USD en el cuarto trimestre del 2015 en comparación con los 18,8 millones de USD del año anterior.
  • En el trimestre actual, el desarrollo favorable de las reservas antes de impuestos fue de 1,7 millones de USD (que representan 0,03 USD por acción) en comparación con el desarrollo favorable antes de impuestos de 8,3 millones de USD (que representan 0,25 USD por acción) del año anterior.
  • Nuestros segmentos comerciales continúan respondiendo de manera hábil a las condiciones de mercado:
    • Nuestro segmento de E&S altamente rentable registró un crecimiento en las primas brutas emitidas del 4,5 %, de 70,2 millones de USD en el cuarto trimestre del 2014 a 73,3 millones de USD.
    • Nuestro segmento de seguros de productos especiales admitidos aumentó las primas brutas emitidas en un 54,3 %, de 18,9 millones de USD en 2014 a 29,2 millones de USD, lo que ayudó a reducir el índice de gastos del segmento a un 33,5 % a partir de un 39,4 % en el cuarto trimestre de 2014.
    • La prima bruta emitida de nuestro segmento de reaseguro de responsabilidad disminuyó de 14,1 millones de USD en el cuarto trimestre de 2014, a 6,1 millones de USD en 2015.
  • Nuestro índice combinado para el trimestre fue del 92,3 % en comparación con el 90,1 % del año anterior.
  • Los ingresos netos por inversiones para el trimestre fueron de 10,3 millones de USD en comparación con los 9,8 millones de USD para el mismo período en 2014.

Entre los factores significativos adicionales al evaluar el año finalizado el 31 de diciembre de 2015 se incluyen los siguientes:

  • Las ganancias operativas por acción diluida subieron un 2,5 % a 2,08 USD por acción en comparación con los 2,03 USD por acción del año anterior.
  • Ingresos operativos netos de 61,1 millones de USD en 2015 en comparación con los 58,4 millones de USD del año anterior.
  • Para 2015, tuvimos un desarrollo favorable de reservas de 16,3 millones de USD (que representan 0,45 USD por acción), en comparación con 27,4 millones de USD en 2014 (que representan 0,83 USD por acción).
  • Tuvimos un aumento de las primas brutas emitidas de 10,3 %, de 518,8 millones de USD en 2014 a 572,2 millones de USD:
    • Las primas brutas de emisión del segmento de líneas de excesos y excedentes crecieron un 22,2 % hasta alcanzar 308,7 millones de USD, lo cual disminuyó el índice de gastos del segmento en 1,0 punto.
    • Las primas brutas de emisión del segmento de seguros de productos especiales admitidos crecieron en un 53,2 % hasta alcanzar 91,0 millones de USD, lo cual disminuyó el índice de gastos del segmento en 9,8 puntos porcentuales. Esto se compensó con lo siguiente:
    • Una disminución de nuestro segmento de reaseguro de responsabilidad de 16,5 %, de 206,7 millones de USD en 2014 a 172,5 millones de USD.

Capital tangible

El capital tangible (que refleja el pago de 33,9 millones de USD en dividendos a nuestros accionistas en el cuatro trimestre) disminuyó un 5,4 %, de 485,9 millones de USD el 30 de septiembre de 2015 a 459,7 millones de USD el 31 de diciembre de 2015. Sin estos dividendos, nuestro capital tangible aumentó un 1,6 % en el trimestre. Este cambio se debió principalmente a nuestro ingreso neto de 12,7 millones de USD compensado por una disminución de 5,7 millones de USD (después de impuestos) en otros ingresos globales acumulados, a 3,2 millones de USD el 31 de diciembre de 2015. La disminución de los otros ingresos globales acumulados se debió a una disminución en ganancias no realizadas en nuestra cartera de inversión, cuya causa principal fue el aumento de las tasas de interés del mercado durante el trimestre. El capital tangible por acción ordinaria en circulación al 31 de diciembre de 2015 fue de 15,88 USD.

Para el 2015, nuestro capital tangible (que refleja 47,8 millones de USD en dividendos para nuestros accionistas) disminuyó un 1,3 %, de 466 millones de USD al 31 de diciembre de 2014 a 459,7 millones de USD al 31 de diciembre de 2015. Sin estos dividendos, nuestro capital tangible aumentó un 8,9 % durante el año. Este cambio se debió principalmente a nuestro ingreso neto de 53,5 millones de USD compensado por una disminución de 15,2 millones de USD en otros ingresos globales acumulados, a 3,2 millones de USD al 31 de diciembre de 2015. Esta disminución en los otros ingresos globales acumulados se debió principalmente al aumento en las tasas de interés del mercado durante el año, que afectó el valor de mercado de algunas de nuestras inversiones.

Ganancias

Las ganancias operativas netas por acción diluida del cuarto trimestre de 2015 fueron de 0,60 USD por acción, sin incluir 0,18 USD por acción (5,2 millones de USD) de costos compuestos por 2,1 millones de USD de pérdidas realizadas netas sobre nuestra cartera de inversión, 2,5 millones de USD de retenciones pagadas en relación con capital devuelto para financiar nuestro dividendo especial en diciembre, y 546 000 USD de otros gastos no operativos. Las ganancias operativas netas por acción diluida fueron de 0,65 USD en el cuarto trimestre de 2014. Durante todo el 2015, las ganancias operativas netas por acción diluida para 2015 fueron de 2,08 USD por acción, sin incluir 0,26 USD por acción de costos relacionados con pérdidas realizadas netas, la retención antes mencionada y otros gastos no operativos. Este monto se compara con 2,03 USD para el mismo período en 2014, sin incluir 0,48 USD de gastos no operativos principalmente relacionados con el aumento de los gastos de compensación basados en acciones y otros costos asociados con la oferta pública en diciembre último.

Las ganancias por acción totalmente diluidas en el cuarto trimestre de 2015 fueron de 0,43 USD, que difiere del monto del cuarto trimestre de 2014 de 0,31 USD, principalmente por la inclusión del aumento de gastos de compensación basados en acciones y otros costos asociados con la oferta pública de diciembre último. Durante todo 2015, las ganancias por acción totalmente diluidas fueron de 1,82 USD por acción. Este monto se compara con 1,55 USD para todo el 2014.

Rendimiento sobre el capital tangible

Con el uso de una metodología promedio de cinco trimestres para determinar el capital contable promedio, nuestro rendimiento operativo sobre nuestro capital contable tangible fue del 13,0 % para 2015, en comparación con el 12,2 % para 2014.

Resultados de seguros

El índice combinado para el cuarto trimestre de 2015 fue de 92,3 % (compuesto de un índice de pérdida de 60,5 % y un índice de gastos de 31,8 %). Se compara con un índice combinado de 90,1 % (compuesto de un índice de pérdidas de 59,4 % y un índice de gastos de 30,7 %) en el año anterior. Durante todo el 2015, el índice combinado para la Compañía fue de 94,0 % (compuesto de un índice de pérdida de 60,5 % y un índice de gastos de 33,5 %). Se compara con un índice combinado del año anterior de 93,3 % (compuesto de un índice de pérdidas de 59,9 % y un índice de gastos de 33,4 %).

Los resultados del trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2015 incluyen un desarrollo favorable de las reservas de 1,7 millones de USD respecto de los años de siniestros anteriores. Esto representó 1,5 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente, que puede compararse con un desarrollo favorable de las reservas de 8,3 millones de USD del cuarto trimestre del año anterior, que representó 7,5 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. El desarrollo favorable de las reservas para el trimestre es de 849 000 USD después de impuestos (7,1 millones de USD el año anterior). Durante todo el 2015, el desarrollo favorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores fue de 16,3 millones de USD (o 13,3 millones de USD después de impuestos), lo que representó 3,5 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. En el 2014, el desarrollo favorable de las reservas fue de 27,4 millones de USD (o 23,9 millones de USD después de impuestos), lo que representó 6,9 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente.

El ligero aumento en el índice de gastos globales durante el cuarto trimestre en comparación con el índice durante el mismo período del año anterior (31,8 % en 2015 frente a 30,7 % en 2014) se debió, principalmente, al aumento de los costos de ser una compañía pública, compensados por un aumento del 4,8 % de nuestras primas percibidas, de 110,2 millones de USD en 2014 a 115,4 millones de USD en el 2015. Para el año finalizado al 31 de diciembre de 2015, nuestro índice de gastos globales aumentó de 33,4 % en 2014 a un 33,5 % como consecuencia del aumento de costos de ser una compañía pública, compensado por el aumento del 16,4 % en las primas percibidas, de 396,2 millones de USD en 2014 a 461,2 millones de USD en el 2015.

El índice combinado del segmento de líneas de excesos y excedentes, compuesto de un índice de pérdidas de 47,5 %, y un índice de gastos de 24,9 %, fue de 72,4 % durante el cuarto trimestre de 2015. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 77,1 % durante el cuarto trimestre, compuesto por un índice de pérdidas de 53,6 % y un índice de gastos de 23,5 %. En cuanto a los porcentajes anuales, el índice combinado del segmento de líneas de excesos y excedentes fue de 80,2 %, compuesto por un índice de pérdidas de 54,5 % y un índice de gastos de 25,8 %. El año anterior, el índice combinado de este segmento durante el año fue de 82,1 %, compuesto por un índice de pérdidas de 55,2 % y un índice de gastos de 26,8 %. Durante el cuarto trimestre, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 7,0 millones de USD antes de impuestos, que representó 11,1 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante el mismo período de 2014, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 9,0 millones de USD antes de impuestos, que representó 15,7 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante todo el 2015, el desarrollo favorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores en este segmento fue de 25,4 millones de USD, lo que representó 10,6 puntos de nuestro índice de pérdida y del índice combinado, respectivamente. Durante el 2014, este desarrollo favorable de las reservas fue de 27,3 millones de USD, que representó 13,9 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente.

El índice combinado del segmento de seguros de productos especiales admitidos, compuesto de un índice de pérdidas de 61,6 % y un índice de gastos de 33,5 %, fue de 95,2 % durante el cuarto trimestre de 2015. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 90,5 %, compuesto de un índice de pérdidas de 51,1 % y un índice de gastos de 39,4 %. Durante todo el 2015, el índice combinado del segmento de seguros de productos especiales admitidos, compuesto de un índice de pérdidas de 60,7 % y un índice de gastos de 36,7 %, fue de 97,5 %. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 99,9 %, compuesto de un índice de pérdidas de 53,4 % y un índice de gastos de 46,5 %. Durante el cuarto trimestre del 2015, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 1,4 millones de USD antes de impuestos, lo que representó 11,6 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante el mismo período de 2014, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 2,6 millones de USD antes de impuestos, lo que representó 27,1 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante todo el 2015, el desarrollo favorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores en este segmento fue de 3,5 millones de USD, lo que representó 8,4 puntos de nuestro índice de pérdida y del índice combinado, respectivamente. Durante el 2014, este segmento tuvo un desarrollo favorable de las reservas de 5,9 millones de USD, lo que representó 20,6 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. En el 2015, el índice menor de gastos para el cuarto trimestre y el año completo (de 33,5 % y 36,7 % respectivamente) se debió a los efectos del exitoso crecimiento de los programas y las transacciones “fronting”, evidenciado por el crecimiento general de las primas percibidas en este segmento.

El índice combinado del segmento de reaseguro de responsabilidad fue de 108,5 % para el cuarto trimestre de 2015, compuesto de un índice de pérdidas de 80,3 % y un índice de gastos de 28,2 %. En el año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 99,4 %, compuesto por un índice de pérdida de 69,0 % y un índice de gastos de 30,4 %. La disminución del índice de gastos durante el cuarto trimestre de 2015 fue el resultado de la disminución en las comisiones a tarifas variables que se pagaron en relación con el desarrollo desfavorable de las reservas mencionado anteriormente. Durante todo el 2015, el índice combinado del segmento de reaseguros de responsabilidad, compuesto por un índice de pérdidas de 68,6 % y un índice de gastos de 32,8 %, fue de 101,4 %. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 99,6 %, compuesto de un índice de pérdidas de 66,3 % y un índice de gastos de 33,3 %. Durante el cuarto trimestre, registramos un desarrollo desfavorable de las reservas de 6,6 millones de USD, lo que representó (16,2) puntos del índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. El año anterior, registramos un desarrollo desfavorable de las reservas de 3,3 millones de USD, que representó (7,7) puntos del índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. El aumento de las pérdidas durante el trimestre fue el resultado del desarrollo desfavorable en los años anteriores para tres reasegurados, principalmente en los años de siniestros comprendidos entre 2011 y 2013. Durante todo el 2015, el desarrollo desfavorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores en este segmento fue de 12,6 millones de USD, lo que representó (7,1) puntos de nuestro índice de pérdida y del índice combinado, respectivamente. Durante el 2014, este desarrollo desfavorable de las reservas fue de 5,7 millones de USD, lo que representó (3,3) puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. La disminución de la prima bruta emitida en este segmento para el cuarto trimestre y para el 2015 completo se debe, principalmente, a la gestión de las decisiones de seguros de este segmento de no renovar ni reducir el tamaño de otros contratos a renovar debido al precio actualmente disponible en el mercado.

Inversiones

Los ingresos netos por inversiones durante el cuarto trimestre de 2015 fueron de 10,3 millones de USD, que se comparan con los 9,8 millones de USD durante el mismo período en 2014. En cuanto al año completo, los ingresos netos por inversiones durante el 2015 fueron de 44,8 millones de USD, que se comparan con los 43 millones para el mismo período en 2014. El aumento de los ingresos netos por inversiones para el trimestre pudo atribuirse, principalmente, a un aumento en nuestro saldo en efectivo y activos invertidos, que creció de 1302,1 millones de USD al 30 de septiembre de 2014, a 1378,9 millones de USD al 30 de septiembre de 2015, como también un aumento en la duración de nuestra cartera. El aumento anual de los ingresos netos por inversiones también pudo atribuirse al aumento en nuestro saldo en efectivo y activos invertidos que aumentaron un 3,1 %, de 1310,6 millones de USD el 31 de diciembre de 2014 a 1350,7 millones el 31 de diciembre de 2015. Asimismo, los ingresos netos por inversión se vieron afectados por nuestro flujo de caja operativo positivo y el mencionado aumento de la duración, parcialmente compensado por los dividendos de 70 millones de USD que pagamos a fines de 2014, y los 47,8 millones de USD en dividendos que pagamos durante el 2015, los cuales redujeron nuestros activos invertibles. Además, en todo el año, nuestra inversión en ciertas asociaciones relacionadas con energía renovable aportó 3,9 millones de USD y 5,2 millones de USD para los años finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente, a nuestro ingreso neto por inversiones (y una pérdida de 19 000 USD y un ingreso de 497 000 USD para los trimestres finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente). Nuestro rendimiento bruto anualizado de inversiones sobre los valores de vencimiento fijo promedio para los períodos de tres meses y un año que finalizaron el 31 de diciembre de 2015 fue de 3,4 %.

Durante el cuarto trimestre, registramos pérdidas realizadas netas por un total de 2,1 millones de USD antes de impuestos. Durante todo el 2015, registramos pérdidas realizadas netas por un total de 4,5 millones de USD antes de impuestos. Incluido en el monto para el cuarto trimestre del 2015, hubo un monto de 3,9 millones de USD por deterioros que sufrimos en relación con exposiciones a petróleo y gas en nuestra cartera de préstamos bancarios. Al 31 de diciembre de 2015, la exposición total al petróleo y al gas en esta cartera de préstamos bancarios fue de ocho préstamos con valor contable de 15,8 millones de USD y un valor de mercado de 11,7 millones de USD.

Dividendos

La compañía anunció que su Junta Directiva declaró un dividendo en efectivo de 0,20 USD por acción ordinaria el martes 16 de febrero de 2016. Este dividendo se pagará el lunes 28 de marzo de 2016 a todos los accionistas que se encuentren registrados el lunes, 14 de marzo de 2016.

Orientación

La Compañía anunció una orientación para 2016 de un rendimiento operativo sobre el capital tangible promedio del 12,0 % o más, y un índice combinado de entre 92 % y 95 % para todo el año.

Conferencia telefónica

James River Group Holdings llevará a cabo una conferencia telefónica para hablar sobre este comunicado de prensa mañana, 18 de febrero de 2016, a las 9.00 a. m., hora del este. Los inversionistas pueden participar en la conferencia llamando al (877) 930-8055; el número de identificación de la conferencia es el 12632972. O bien a través de Internet en www.jrgh.net, haciendo clic en el enlace “Investor Relations” (Relaciones con los inversionistas). Ingrese al sitio web al menos 15 minutos antes del evento para inscribirse, y descargar e instalar el software de audio necesario. La repetición estará disponible poco después de la finalización de la conferencia y hasta el momento de cierre de la jornada, el 19 de marzo de 2016, en el número de teléfono y en el sitio web antes mencionados.

Proyecciones

Este comunicado de prensa contiene proyecciones, según la definición del término establecida en la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados (Private Securities Litigation Reform Act) de 1995. En algunas ocasiones, estas proyecciones pueden identificarse por el uso de términos tales como “creer”, “esperar”, “buscar”, “poder”, “será”, “pretender”, “proyectar”, “anticipar” “planificar”, “estimar” u otras palabras similares. Las proyecciones implican riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los previstos en ellas. Si bien no es posible identificar todos los riesgos y factores, entre ellos se incluyen los siguientes: pérdidas que excedan las reservas, pérdida de empleados o de miembros de la gerencia claves, factores económicos adversos, disminución de nuestra capacidad financiera, pérdida de un grupo de corredores o agentes que representan una parte importante de nuestro negocio, pérdida de nuestra cartera de inversiones, reglamentaciones gubernamentales o del mercado adicionales, posibilidad de quedar sujetos a impuestos estadounidenses y otros riesgos descritos en los documentos presentados por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores. Estas proyecciones son válidas únicamente a la fecha de este comunicado y no asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar la información de cualquiera de estas proyecciones para reflejar cambios en las suposiciones, eventos imprevistos o cualquier otra situación.

Índices que no se ajustan a los principios de contabilidad generalmente aceptados

Al presentar los resultados de James River Group Holding, la gerencia incluyó índices financieros que no se calculan de acuerdo con los estándares o las reglas comprendidos en los principios de contabilidad generalmente aceptados (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) en los Estados Unidos. Estos índices, que incluyen las ganancias de seguros, los ingresos operativos netos y el capital tangible, se denominan índices financieros no ajustados a los principios de contabilidad generalmente aceptados. Es posible que otras compañías definan o calculen estos índices de manera diferente. No debe considerarse que estos índices sustituyen aquellos establecidos de acuerdo con los GAAP. Al final de este comunicado se incluye la conciliación de estos índices con los índices GAAP más similares.

Acerca de James River Group Holdings, Ltd.

James River Group Holdings, Ltd. es un holding empresarial de seguros con sede en las Bermudas que posee y opera un grupo de compañías especializadas de seguros y reaseguros fundadas por miembros de nuestro equipo gerencial. La compañía opera en tres segmentos especializados de seguros y reaseguros de responsabilidad y patrimoniales: líneas de excesos y excedentes, seguros de productos especiales admitidos y reaseguros de responsabilidad. En cada uno de los segmentos, la compañía tiende a enfocarse en cuentas asociadas con pequeñas y medianas empresas. A.M. Best Company calificó con “A-” (excelente) y una “perspectiva positiva” a cada una de las subsidiarias de seguro reguladas de la compañía.

Visite el sitio web de James River Group Holdings, Ltd. en www.jrgh.net

James River Group Holdings, Ltd. and Subsidiaries
Summarized Consolidated Balance Sheet Data
(Unaudited)
December 31,
2015
December 31,
2014
($ in thousands, except for share amounts)
ASSETS
Invested assets:
Fixed maturity securities, available-for-sale $ 899,660 $ 756,963
Fixed maturity securities, trading 5,046 7,388
Equity securities, available-for-sale 74,111 67,905
Bank loan participations held-for-investment 191,700 239,511
Short-term investments 19,270 131,856
Other invested assets 54,504 33,622
Total investments 1,244,291 1,237,245
Cash and cash equivalents 106,406 73,383
Accrued investment income 8,068 7,273
Premiums receivable and agents’ balances 176,685 162,527
Reinsurance recoverable on unpaid losses 131,788 127,254
Reinsurance recoverable on paid losses 11,298 1,725
Deferred policy acquisition costs 60,754 60,202
Goodwill and intangible assets 221,359 221,956
Other assets 94,848 67,727
Total assets $ 2,055,497 $ 1,959,292
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY
Reserve for losses and loss adjustment expenses $ 785,322 $ 716,296
Unearned premiums 301,104 277,579
Senior debt 88,300 88,300
Junior subordinated debt 104,055 104,055
Accrued expenses 29,476 31,107
Other liabilities 66,202 54,034
Total liabilities 1,374,459 1,271,371
Total shareholders’ equity 681,038 687,921
Total liabilities and shareholders’ equity $ 2,055,497 $ 1,959,292
Tangible equity $ 459,679 $ 465,965
Tangible equity per common share outstanding $ 15.88 $ 16.33
Total shareholders’ equity per common share outstanding $ 23.53 $ 24.10
Common shares outstanding 28,941,547 28,540,350
Debt to total capitalization ratio 22.0 % 21.9 %
James River Group Holdings, Ltd. and Subsidiaries
Summarized Consolidated Income Statement Data
(Unaudited)
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands, except for share data)
REVENUES
Gross written premiums $ 108,689 $ 103,151 $ 572,194 $ 518,767
Net written premiums $ 80,631 $ 82,465 $ 471,032 $ 450,083
Net earned premiums $ 115,429 $ 110,155 $ 461,205 $ 396,212
Net investment income 10,339 9,816 44,835 43,005
Net realized investment (losses) gains (2,074 ) 342 (4,547 ) (1,336 )
Other income 1,410 382 3,428 1,122
Total revenues 125,104 120,695 504,921 439,003
EXPENSES
Losses and loss adjustment expenses 69,883 65,432 279,016 237,368
Other operating expenses 38,039 34,084 157,803 133,055
Other expenses 523 13,164 730 16,012
Interest expense 1,782 1,686 6,999 6,347
Amortization of intangible assets 150 150 597 597
Total expenses 110,377 114,516 445,145 393,379
Income before taxes 14,727 6,179 59,776 45,624
Federal income tax expense (benefit) 2,057 (2,687 ) 6,279 939
NET INCOME $ 12,670 $ 8,866 $ 53,497 $ 44,685
NET OPERATING INCOME (a) $ 17,860 $ 18,785 $ 61,090 $ 58,424
EARNINGS PER SHARE
Basic $ 0.44 $ 0.31 $ 1.87 $ 1.57
Diluted $ 0.43 $ 0.31 $ 1.82 $ 1.55
NET OPERATING INCOME PER SHARE
Basic $ 0.62 $ 0.66 $ 2.13 $ 2.05
Diluted $ 0.60 $ 0.65 $ 2.08 $ 2.03
Weighted-average common shares outstanding:
Basic 28,821,260 28,540,350 28,662,051 28,540,350
Diluted 29,604,363 28,878,751 29,334,918 28,810,301
Cash dividends declared per common share $ 1.16 $ 0.00 $ 1.64 $ 2.45
Ratios:
Loss ratio 60.5 % 59.4 % 60.5 % 59.9 %
Expense ratio 31.8 % 30.7 % 33.5 % 33.4 %
Combined ratio 92.3 % 90.1 % 94.0 % 93.3 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”
James River Group Holdings, Ltd. and Subsidiaries
Segment Results
EXCESS AND SURPLUS LINES
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Gross written premiums $ 73,333 $ 70,163 $ 308,717 $ 252,707
Net written premiums $ 61,334 $ 57,506 $ 253,285 $ 208,124
Net earned premiums $ 62,807 $ 57,473 $ 240,878 $ 195,786
Losses and loss adjustment expenses (29,838 ) (30,784 ) (131,221 ) (108,146 )
Underwriting expenses (15,621 ) (13,524 ) (62,050 ) (52,544 )
Underwriting profit (a)(b) $ 17,348 $ 13,165 $ 47,607 $ 35,096
Ratios:
Loss ratio 47.5 % 53.6 % 54.5 % 55.2 %
Expense ratio 24.9 % 23.5 % 25.8 % 26.8 %
Combined ratio 72.4 % 77.1 % 80.2 % 82.1 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”
(b) Underwriting results include fee income of $1.3 million and $318,000 for the three months ended December 31, 2015 and 2014, respectively, and $3.2 million and $883,000 for the years ended December 31, 2015 and 2014, respectively.
SPECIALTY ADMITTED INSURANCE
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Gross written premiums $ 29,223 $ 18,933 $ 90,978 $ 59,380
Net written premiums $ 13,166 $ 11,373 $ 44,917 $ 36,228
Net earned premiums $ 11,758 $ 9,602 $ 42,206 $ 28,449
Losses and loss adjustment expenses (7,246 ) (4,905 ) (25,623 ) (15,179 )
Underwriting expenses (3,944 ) (3,786 ) (15,509 ) (13,237 )
Underwriting profit (a)(b) $ 568 $ 911 $ 1,074 $ 33
Ratios:
Loss ratio 61.6 % 51.1 % 60.7 % 53.4 %
Expense ratio 33.5 % 39.4 % 36.7 % 46.5 %
Combined ratio 95.2 % 90.5 % 97.5 % 99.9 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”
(b) Underwriting results include fee income of $319,000 and $359,000 for the three months ended December 31, 2015 and 2014, respectively, and
$1.3 million and $873,000 for the years ended December 31, 2015 and 2014, respectively.
CASUALTY REINSURANCE
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Gross written premiums $ 6,133 $ 14,055 $ 172,499 $ 206,680
Net written premiums $ 6,131 $ 13,586 $ 172,830 $ 205,731
Net earned premiums $ 40,864 $ 43,080 $ 178,121 $ 171,977
Losses and loss adjustment expenses (32,799 ) (29,743 ) (122,172 ) (114,043 )
Underwriting expenses (11,534 ) (13,094 ) (58,507 ) (57,267 )
Underwriting profit (loss) (a) $ (3,469 ) $ 243 $ (2,558 ) $ 667
Ratios:
Loss ratio 80.3 % 69.0 % 68.6 % 66.3 %
Expense ratio 28.2 % 30.4 % 32.8 % 33.3 %
Combined ratio 108.5 % 99.4 % 101.4 % 99.6 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”


CONCILIACIÓN DE LAS NORMAS NO AJUSTADAS A LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

El cuadro siguiente concilia las ganancias (pérdidas) de seguros por segmento operativo individual y de la compañía en su totalidad con los ingresos consolidados antes de impuestos. Creemos que estas normas son útiles para los inversores al evaluar el desempeño de la compañía y de sus segmentos operativos, porque nuestro objetivo es obtener ganancias de seguros en forma consistente. Evaluamos el desempeño de nuestros segmentos operativos y asignamos recursos, principalmente, en función de las ganancias (pérdidas) de seguros de los segmentos operativos. Las ganancias (pérdidas) de seguros no pueden compararse con los de otras compañías.

Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Underwriting profit (loss) of the operating segments:
Excess and Surplus Lines $ 17,348 $ 13,165 $ 47,607 $ 35,096
Specialty Admitted Insurance 568 911 1,074 33
Casualty Reinsurance (3,469 ) 243 (2,558 ) 667
Total underwriting profit of operating segments 14,447 14,319 46,123 35,796
Other operating expenses of the Corporate and Other segment (5,596 ) (3,362 ) (18,554 ) (9,124 )
Underwriting profit (a) 8,851 10,957 27,569 26,672
Net investment income 10,339 9,816 44,835 43,005
Net realized investment (losses) gains (2,074 ) 342 (4,547 ) (1,336 )
Other income and expenses (457 ) (13,100 ) (485 ) (15,773 )
Interest expense (1,782 ) (1,686 ) (6,999 ) (6,347 )
Amortization of intangible assets (150 ) (150 ) (597 ) (597 )
Consolidated income before taxes $ 14,727 $ 6,179 $ 59,776 $ 45,624
(a) Included in underwriting results for the three months ended December 31, 2015 and 2014 is fee income of $1.7 million and $677,000, respectively, and $4.5 million and $1.8 million for the years ended December 31, 2015 and 2014, respectively.

Definimos a los ingresos netos operativos como ingresos netos, excluidas las ganancias y pérdidas netas realizadas por inversión, como también los gastos no operativos, incluidos aquellos relacionados con los costos de diligencia debida por varias actividades de fusión y adquisición, costos asociados con nuestra oferta pública inicial, y costos de indemnizaciones asociadas con el despido de empleados. Utilizamos los ingresos netos operativos como una medida de desempeño interno en la gestión de nuestras operaciones, porque creemos que le otorga a nuestra gerencia y a otros usuarios de nuestra información financiera un útil conocimiento de los resultados de nuestras operaciones y de nuestro desempeño de negocios subyacente.

Nuestros ingresos antes de impuestos y nuestros ingresos netos durante los tres meses y el año finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente, se concilian con nuestros ingresos netos operativos de la siguiente forma:

Three and Twelve Months Ended
December 31, 2015
Three Months Twelve Months
Income
Before
Taxes
Net
Income
Income
Before
Taxes
Net
Income
($ in thousands)
Income as reported $ 14,727 $ 12,670 $ 59,776 $ 53,497
Net realized investment losses (gains) 2,074 2,144 4,547 4,090
Registration costs and withholding taxes on special dividend 284 2,784 284 2,784
Other expenses 239 155 446 290
Interest expense on leased building the Company is deemed to own for accounting purposes 165 107 661 429
Net operating income $ 17,489 $ 17,860 $ 65,714 $ 61,090
Three and Twelve Months Ended
December 31, 2014
Three Months Twelve Months
Income
Before
Taxes
Net
Income
Income
Before
Taxes
Net
Income
($ in thousands)
Income as reported $ 6,179 $ 8,866 $ 45,624 $ 44,685
Net realized investment (gains) losses (342 ) (1,613 ) 1,336 (890 )
Initial public offering costs 13,074 11,367 14,930 13,223
Other expenses 90 58 1,082 977
Interest expense on leased building the Company is deemed to own for accounting purposes 164 107 659 429
Net operating income $ 19,165 $ 18,785 $ 63,631 $ 58,424

Definimos al capital tangible como la suma del capital contable menos la plusvalía mercantil y los activos intangibles (neto de amortización). Es posible que nuestra definición de capital tangible no sea comparable con la de otras compañías, y no debe considerarse como un sustituto del capital contable calculado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. Utilizamos al capital tangible internamente para evaluar la fuerza de nuestro balance y para comparar rendimientos relativos a esta medida. El siguiente cuadro concilia el capital contable con el capital tangible para los años finalizados al 31 de diciembre de 2015 y 2014.

December 31,

September 30,

2015 2014 2015
($ in thousands)
Shareholders’ equity $ 681,038 $ 687,921 $ 707,416
Less: Goodwill and intangible assets 221,359 221,956 221,509
Tangible equity $ 459,679 $ 465,965 $ 485,907

Para obtener más información, comuníquese con:
Robert Myron
Presidente y director de Operaciones
1-441-278-4583
InvestorRelations@jrgh.net

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James River Group Holdings informa los resultados del cuarto trimestre

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Informa ingresos netos trimestrales de 12,7 millones de USD, o 0,43 USD por acción diluida, e ingresos netos operativos de 17,9 millones de USD o 0,60 USD por acción diluida

Ingresos netos operativos de 2015 de 61,1 millones de USD o 2,08 USD por acción diluida

Informa un índice combinado de 94,0 % y 13,0 % de rendimiento operativo sobre el capital tangible para el 2015

Declara dividendos de 0,20 USD por acción (un aumento del 25 % con respecto al primer trimestre del 2015)

CaribPR Wire, PEMBROKE, Bermudas, Feb. 19, 2016: James River Group Holdings, Ltd. (NASDAQ:JRVR) anunció hoy los resultados financieros del cuarto trimestre y del año finalizado al 31 de diciembre de 2015.

J. Adam Abram, director ejecutivo y presidente ejecutivo de James River Group Holdings, Ltd comentó: “Obtuvimos un 13 % de rendimiento operativo sobre el capital tangible promedio en 2015, suscribimos a un índice combinado del 94 % y comenzamos el 2016 con un sólido balance. En el centro de nuestra propuesta de valor, se encuentran estos logros: brindar altos rendimientos adaptados al riesgo sobre el capital tangible mediante la ganancia de seguros, al tiempo que se protege nuestro balance. Estamos complacidos con nuestro desempeño durante nuestro primer año como compañía pública y comenzamos el 2016 con confianza”.

El Sr. Abram continuó: “Otros puntos destacados del año incluyen un índice de crecimiento anual del 10,3 % en primas brutas emitidas, y el pago de 47,8 millones de USD en dividendos (89,3 % del ingreso neto) a nuestros accionistas. Comenzamos el 2016 con una sólida posición en materia de reservas, cuya evidencia está en el hecho de que el sesenta y ocho por ciento de nuestras reservas netas son por pérdidas incurridas, pero no informadas. Hemos tenido un desarrollo favorable de las reservas durante catorce trimestres consecutivos, y creemos que hemos continuado nuestra trayectoria de realizar estimaciones cuidadosas sobre pérdidas futuras”.

“Felicito a mis colegas que han trabajado arduamente y ejercieron un buen criterio profesional para brindar estos resultados”, afirmó el Sr. Abram.

“Nuestro crecimiento en la línea superior, que excedió nuestras expectativas en los primeros tres trimestres del año, continuó durante el cuarto trimestre, pero a un ritmo más lento. Observamos una suba en la competencia para nuestros negocios de excesos y excedentes (Excess and Surplus, E&S) durante los últimos dos meses del trimestre, en particular, para las pólizas más grandes y, para mantener la coherencia con nuestro énfasis en la ganancia de seguro, elegimos nuestras oportunidades con cuidado. El índice de crecimiento en nuestro segmento de E&S se redujo a 4,5 % para el trimestre. Ejecutamos más pólizas en el cuarto trimestre del 2015 que en el cuarto trimestre del año anterior, pero con menores primas promedio por cuenta. Nuestra estrategia nos permitió mantener las tasas dentro de las ocho décimas del uno por ciento (0,8 %) para el año en este segmento. Estamos muy satisfechos con ese resultado”.

“También tuvimos oportunidades de crecimiento rentable en nuestro segmento de seguros de productos especiales admitidos, donde las primas brutas emitidas anuales aumentaron más de un 50 % en el año y en el trimestre. Nuestro negocio de los cargos en este segmento sigue creciendo, y el índice de gastos sigue disminuyendo a medida que aumentan tanto las primas percibidas como los cargos”.

“Nuestro segmento Reaseguros de responsabilidad tuvo un mal resultado en el cuarto trimestre. El índice combinado del segmento fue de 108,5 % para el trimestre y de 101,4 % para el año. A la luz del entorno altamente competitivo para el reaseguro, redujimos la contratación de reaseguro en el 2015 y prevemos que será una parte más pequeña de nuestra prima total en el 2016”.

“La Compañía está bien posicionada. Para el 2016, prevemos registrar un índice combinado de entre el 92 % y el 95 % y obtener un rendimiento operativo sobre el capital tangible promedio del 12 % o más”, concluyó el Sr. Abram.

Los factores significativos adicionales al evaluar resultados para el cuarto trimestre de 2015 incluyen los siguientes:

  • Las ganancias operativas por acción diluida son de 0,60 USD en comparación con los 0,65 USD por acción del año anterior.
  • Los ingresos netos operativos fueron de 17,9 millones de USD en el cuarto trimestre del 2015 en comparación con los 18,8 millones de USD del año anterior.
  • En el trimestre actual, el desarrollo favorable de las reservas antes de impuestos fue de 1,7 millones de USD (que representan 0,03 USD por acción) en comparación con el desarrollo favorable antes de impuestos de 8,3 millones de USD (que representan 0,25 USD por acción) del año anterior.
  • Nuestros segmentos comerciales continúan respondiendo de manera hábil a las condiciones de mercado:
    • Nuestro segmento de E&S altamente rentable registró un crecimiento en las primas brutas emitidas del 4,5 %, de 70,2 millones de USD en el cuarto trimestre del 2014 a 73,3 millones de USD.
    • Nuestro segmento de seguros de productos especiales admitidos aumentó las primas brutas emitidas en un 54,3 %, de 18,9 millones de USD en 2014 a 29,2 millones de USD, lo que ayudó a reducir el índice de gastos del segmento a un 33,5 % a partir de un 39,4 % en el cuarto trimestre de 2014.
    • La prima bruta emitida de nuestro segmento de reaseguro de responsabilidad disminuyó de 14,1 millones de USD en el cuarto trimestre de 2014, a 6,1 millones de USD en 2015.
  • Nuestro índice combinado para el trimestre fue del 92,3 % en comparación con el 90,1 % del año anterior.
  • Los ingresos netos por inversiones para el trimestre fueron de 10,3 millones de USD en comparación con los 9,8 millones de USD para el mismo período en 2014.

Entre los factores significativos adicionales al evaluar el año finalizado el 31 de diciembre de 2015 se incluyen los siguientes:

  • Las ganancias operativas por acción diluida subieron un 2,5 % a 2,08 USD por acción en comparación con los 2,03 USD por acción del año anterior.
  • Ingresos operativos netos de 61,1 millones de USD en 2015 en comparación con los 58,4 millones de USD del año anterior.
  • Para 2015, tuvimos un desarrollo favorable de reservas de 16,3 millones de USD (que representan 0,45 USD por acción), en comparación con 27,4 millones de USD en 2014 (que representan 0,83 USD por acción).
  • Tuvimos un aumento de las primas brutas emitidas de 10,3 %, de 518,8 millones de USD en 2014 a 572,2 millones de USD:
    • Las primas brutas de emisión del segmento de líneas de excesos y excedentes crecieron un 22,2 % hasta alcanzar 308,7 millones de USD, lo cual disminuyó el índice de gastos del segmento en 1,0 punto.
    • Las primas brutas de emisión del segmento de seguros de productos especiales admitidos crecieron en un 53,2 % hasta alcanzar 91,0 millones de USD, lo cual disminuyó el índice de gastos del segmento en 9,8 puntos porcentuales. Esto se compensó con lo siguiente:
    • Una disminución de nuestro segmento de reaseguro de responsabilidad de 16,5 %, de 206,7 millones de USD en 2014 a 172,5 millones de USD.

Capital tangible

El capital tangible (que refleja el pago de 33,9 millones de USD en dividendos a nuestros accionistas en el cuatro trimestre) disminuyó un 5,4 %, de 485,9 millones de USD el 30 de septiembre de 2015 a 459,7 millones de USD el 31 de diciembre de 2015. Sin estos dividendos, nuestro capital tangible aumentó un 1,6 % en el trimestre. Este cambio se debió principalmente a nuestro ingreso neto de 12,7 millones de USD compensado por una disminución de 5,7 millones de USD (después de impuestos) en otros ingresos globales acumulados, a 3,2 millones de USD el 31 de diciembre de 2015. La disminución de los otros ingresos globales acumulados se debió a una disminución en ganancias no realizadas en nuestra cartera de inversión, cuya causa principal fue el aumento de las tasas de interés del mercado durante el trimestre. El capital tangible por acción ordinaria en circulación al 31 de diciembre de 2015 fue de 15,88 USD.

Para el 2015, nuestro capital tangible (que refleja 47,8 millones de USD en dividendos para nuestros accionistas) disminuyó un 1,3 %, de 466 millones de USD al 31 de diciembre de 2014 a 459,7 millones de USD al 31 de diciembre de 2015. Sin estos dividendos, nuestro capital tangible aumentó un 8,9 % durante el año. Este cambio se debió principalmente a nuestro ingreso neto de 53,5 millones de USD compensado por una disminución de 15,2 millones de USD en otros ingresos globales acumulados, a 3,2 millones de USD al 31 de diciembre de 2015. Esta disminución en los otros ingresos globales acumulados se debió principalmente al aumento en las tasas de interés del mercado durante el año, que afectó el valor de mercado de algunas de nuestras inversiones.

Ganancias

Las ganancias operativas netas por acción diluida del cuarto trimestre de 2015 fueron de 0,60 USD por acción, sin incluir 0,18 USD por acción (5,2 millones de USD) de costos compuestos por 2,1 millones de USD de pérdidas realizadas netas sobre nuestra cartera de inversión, 2,5 millones de USD de retenciones pagadas en relación con capital devuelto para financiar nuestro dividendo especial en diciembre, y 546 000 USD de otros gastos no operativos. Las ganancias operativas netas por acción diluida fueron de 0,65 USD en el cuarto trimestre de 2014. Durante todo el 2015, las ganancias operativas netas por acción diluida para 2015 fueron de 2,08 USD por acción, sin incluir 0,26 USD por acción de costos relacionados con pérdidas realizadas netas, la retención antes mencionada y otros gastos no operativos. Este monto se compara con 2,03 USD para el mismo período en 2014, sin incluir 0,48 USD de gastos no operativos principalmente relacionados con el aumento de los gastos de compensación basados en acciones y otros costos asociados con la oferta pública en diciembre último.

Las ganancias por acción totalmente diluidas en el cuarto trimestre de 2015 fueron de 0,43 USD, que difiere del monto del cuarto trimestre de 2014 de 0,31 USD, principalmente por la inclusión del aumento de gastos de compensación basados en acciones y otros costos asociados con la oferta pública de diciembre último. Durante todo 2015, las ganancias por acción totalmente diluidas fueron de 1,82 USD por acción. Este monto se compara con 1,55 USD para todo el 2014.

Rendimiento sobre el capital tangible

Con el uso de una metodología promedio de cinco trimestres para determinar el capital contable promedio, nuestro rendimiento operativo sobre nuestro capital contable tangible fue del 13,0 % para 2015, en comparación con el 12,2 % para 2014.

Resultados de seguros

El índice combinado para el cuarto trimestre de 2015 fue de 92,3 % (compuesto de un índice de pérdida de 60,5 % y un índice de gastos de 31,8 %). Se compara con un índice combinado de 90,1 % (compuesto de un índice de pérdidas de 59,4 % y un índice de gastos de 30,7 %) en el año anterior. Durante todo el 2015, el índice combinado para la Compañía fue de 94,0 % (compuesto de un índice de pérdida de 60,5 % y un índice de gastos de 33,5 %). Se compara con un índice combinado del año anterior de 93,3 % (compuesto de un índice de pérdidas de 59,9 % y un índice de gastos de 33,4 %).

Los resultados del trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2015 incluyen un desarrollo favorable de las reservas de 1,7 millones de USD respecto de los años de siniestros anteriores. Esto representó 1,5 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente, que puede compararse con un desarrollo favorable de las reservas de 8,3 millones de USD del cuarto trimestre del año anterior, que representó 7,5 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. El desarrollo favorable de las reservas para el trimestre es de 849 000 USD después de impuestos (7,1 millones de USD el año anterior). Durante todo el 2015, el desarrollo favorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores fue de 16,3 millones de USD (o 13,3 millones de USD después de impuestos), lo que representó 3,5 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. En el 2014, el desarrollo favorable de las reservas fue de 27,4 millones de USD (o 23,9 millones de USD después de impuestos), lo que representó 6,9 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente.

El ligero aumento en el índice de gastos globales durante el cuarto trimestre en comparación con el índice durante el mismo período del año anterior (31,8 % en 2015 frente a 30,7 % en 2014) se debió, principalmente, al aumento de los costos de ser una compañía pública, compensados por un aumento del 4,8 % de nuestras primas percibidas, de 110,2 millones de USD en 2014 a 115,4 millones de USD en el 2015. Para el año finalizado al 31 de diciembre de 2015, nuestro índice de gastos globales aumentó de 33,4 % en 2014 a un 33,5 % como consecuencia del aumento de costos de ser una compañía pública, compensado por el aumento del 16,4 % en las primas percibidas, de 396,2 millones de USD en 2014 a 461,2 millones de USD en el 2015.

El índice combinado del segmento de líneas de excesos y excedentes, compuesto de un índice de pérdidas de 47,5 %, y un índice de gastos de 24,9 %, fue de 72,4 % durante el cuarto trimestre de 2015. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 77,1 % durante el cuarto trimestre, compuesto por un índice de pérdidas de 53,6 % y un índice de gastos de 23,5 %. En cuanto a los porcentajes anuales, el índice combinado del segmento de líneas de excesos y excedentes fue de 80,2 %, compuesto por un índice de pérdidas de 54,5 % y un índice de gastos de 25,8 %. El año anterior, el índice combinado de este segmento durante el año fue de 82,1 %, compuesto por un índice de pérdidas de 55,2 % y un índice de gastos de 26,8 %. Durante el cuarto trimestre, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 7,0 millones de USD antes de impuestos, que representó 11,1 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante el mismo período de 2014, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 9,0 millones de USD antes de impuestos, que representó 15,7 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante todo el 2015, el desarrollo favorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores en este segmento fue de 25,4 millones de USD, lo que representó 10,6 puntos de nuestro índice de pérdida y del índice combinado, respectivamente. Durante el 2014, este desarrollo favorable de las reservas fue de 27,3 millones de USD, que representó 13,9 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente.

El índice combinado del segmento de seguros de productos especiales admitidos, compuesto de un índice de pérdidas de 61,6 % y un índice de gastos de 33,5 %, fue de 95,2 % durante el cuarto trimestre de 2015. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 90,5 %, compuesto de un índice de pérdidas de 51,1 % y un índice de gastos de 39,4 %. Durante todo el 2015, el índice combinado del segmento de seguros de productos especiales admitidos, compuesto de un índice de pérdidas de 60,7 % y un índice de gastos de 36,7 %, fue de 97,5 %. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 99,9 %, compuesto de un índice de pérdidas de 53,4 % y un índice de gastos de 46,5 %. Durante el cuarto trimestre del 2015, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 1,4 millones de USD antes de impuestos, lo que representó 11,6 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante el mismo período de 2014, registramos un desarrollo favorable de las reservas de 2,6 millones de USD antes de impuestos, lo que representó 27,1 puntos de nuestro índice de pérdidas y nuestro índice combinado, respectivamente. Durante todo el 2015, el desarrollo favorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores en este segmento fue de 3,5 millones de USD, lo que representó 8,4 puntos de nuestro índice de pérdida y del índice combinado, respectivamente. Durante el 2014, este segmento tuvo un desarrollo favorable de las reservas de 5,9 millones de USD, lo que representó 20,6 puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. En el 2015, el índice menor de gastos para el cuarto trimestre y el año completo (de 33,5 % y 36,7 % respectivamente) se debió a los efectos del exitoso crecimiento de los programas y las transacciones “fronting”, evidenciado por el crecimiento general de las primas percibidas en este segmento.

El índice combinado del segmento de reaseguro de responsabilidad fue de 108,5 % para el cuarto trimestre de 2015, compuesto de un índice de pérdidas de 80,3 % y un índice de gastos de 28,2 %. En el año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 99,4 %, compuesto por un índice de pérdida de 69,0 % y un índice de gastos de 30,4 %. La disminución del índice de gastos durante el cuarto trimestre de 2015 fue el resultado de la disminución en las comisiones a tarifas variables que se pagaron en relación con el desarrollo desfavorable de las reservas mencionado anteriormente. Durante todo el 2015, el índice combinado del segmento de reaseguros de responsabilidad, compuesto por un índice de pérdidas de 68,6 % y un índice de gastos de 32,8 %, fue de 101,4 %. El año anterior, el índice combinado de este segmento fue de 99,6 %, compuesto de un índice de pérdidas de 66,3 % y un índice de gastos de 33,3 %. Durante el cuarto trimestre, registramos un desarrollo desfavorable de las reservas de 6,6 millones de USD, lo que representó (16,2) puntos del índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. El año anterior, registramos un desarrollo desfavorable de las reservas de 3,3 millones de USD, que representó (7,7) puntos del índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. El aumento de las pérdidas durante el trimestre fue el resultado del desarrollo desfavorable en los años anteriores para tres reasegurados, principalmente en los años de siniestros comprendidos entre 2011 y 2013. Durante todo el 2015, el desarrollo desfavorable de las reservas respecto de los años de siniestros anteriores en este segmento fue de 12,6 millones de USD, lo que representó (7,1) puntos de nuestro índice de pérdida y del índice combinado, respectivamente. Durante el 2014, este desarrollo desfavorable de las reservas fue de 5,7 millones de USD, lo que representó (3,3) puntos de nuestro índice de pérdidas y del índice combinado, respectivamente. La disminución de la prima bruta emitida en este segmento para el cuarto trimestre y para el 2015 completo se debe, principalmente, a la gestión de las decisiones de seguros de este segmento de no renovar ni reducir el tamaño de otros contratos a renovar debido al precio actualmente disponible en el mercado.

Inversiones

Los ingresos netos por inversiones durante el cuarto trimestre de 2015 fueron de 10,3 millones de USD, que se comparan con los 9,8 millones de USD durante el mismo período en 2014. En cuanto al año completo, los ingresos netos por inversiones durante el 2015 fueron de 44,8 millones de USD, que se comparan con los 43 millones para el mismo período en 2014. El aumento de los ingresos netos por inversiones para el trimestre pudo atribuirse, principalmente, a un aumento en nuestro saldo en efectivo y activos invertidos, que creció de 1302,1 millones de USD al 30 de septiembre de 2014, a 1378,9 millones de USD al 30 de septiembre de 2015, como también un aumento en la duración de nuestra cartera. El aumento anual de los ingresos netos por inversiones también pudo atribuirse al aumento en nuestro saldo en efectivo y activos invertidos que aumentaron un 3,1 %, de 1310,6 millones de USD el 31 de diciembre de 2014 a 1350,7 millones el 31 de diciembre de 2015. Asimismo, los ingresos netos por inversión se vieron afectados por nuestro flujo de caja operativo positivo y el mencionado aumento de la duración, parcialmente compensado por los dividendos de 70 millones de USD que pagamos a fines de 2014, y los 47,8 millones de USD en dividendos que pagamos durante el 2015, los cuales redujeron nuestros activos invertibles. Además, en todo el año, nuestra inversión en ciertas asociaciones relacionadas con energía renovable aportó 3,9 millones de USD y 5,2 millones de USD para los años finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente, a nuestro ingreso neto por inversiones (y una pérdida de 19 000 USD y un ingreso de 497 000 USD para los trimestres finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente). Nuestro rendimiento bruto anualizado de inversiones sobre los valores de vencimiento fijo promedio para los períodos de tres meses y un año que finalizaron el 31 de diciembre de 2015 fue de 3,4 %.

Durante el cuarto trimestre, registramos pérdidas realizadas netas por un total de 2,1 millones de USD antes de impuestos. Durante todo el 2015, registramos pérdidas realizadas netas por un total de 4,5 millones de USD antes de impuestos. Incluido en el monto para el cuarto trimestre del 2015, hubo un monto de 3,9 millones de USD por deterioros que sufrimos en relación con exposiciones a petróleo y gas en nuestra cartera de préstamos bancarios. Al 31 de diciembre de 2015, la exposición total al petróleo y al gas en esta cartera de préstamos bancarios fue de ocho préstamos con valor contable de 15,8 millones de USD y un valor de mercado de 11,7 millones de USD.

Dividendos

La compañía anunció que su Junta Directiva declaró un dividendo en efectivo de 0,20 USD por acción ordinaria el martes 16 de febrero de 2016. Este dividendo se pagará el lunes 28 de marzo de 2016 a todos los accionistas que se encuentren registrados el lunes, 14 de marzo de 2016.

Orientación

La Compañía anunció una orientación para 2016 de un rendimiento operativo sobre el capital tangible promedio del 12,0 % o más, y un índice combinado de entre 92 % y 95 % para todo el año.

Conferencia telefónica

James River Group Holdings llevará a cabo una conferencia telefónica para hablar sobre este comunicado de prensa mañana, 18 de febrero de 2016, a las 9.00 a. m., hora del este. Los inversionistas pueden participar en la conferencia llamando al (877) 930-8055; el número de identificación de la conferencia es el 12632972. O bien a través de Internet en www.jrgh.net, haciendo clic en el enlace “Investor Relations” (Relaciones con los inversionistas). Ingrese al sitio web al menos 15 minutos antes del evento para inscribirse, y descargar e instalar el software de audio necesario. La repetición estará disponible poco después de la finalización de la conferencia y hasta el momento de cierre de la jornada, el 19 de marzo de 2016, en el número de teléfono y en el sitio web antes mencionados.

Proyecciones

Este comunicado de prensa contiene proyecciones, según la definición del término establecida en la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados (Private Securities Litigation Reform Act) de 1995. En algunas ocasiones, estas proyecciones pueden identificarse por el uso de términos tales como “creer”, “esperar”, “buscar”, “poder”, “será”, “pretender”, “proyectar”, “anticipar” “planificar”, “estimar” u otras palabras similares. Las proyecciones implican riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los previstos en ellas. Si bien no es posible identificar todos los riesgos y factores, entre ellos se incluyen los siguientes: pérdidas que excedan las reservas, pérdida de empleados o de miembros de la gerencia claves, factores económicos adversos, disminución de nuestra capacidad financiera, pérdida de un grupo de corredores o agentes que representan una parte importante de nuestro negocio, pérdida de nuestra cartera de inversiones, reglamentaciones gubernamentales o del mercado adicionales, posibilidad de quedar sujetos a impuestos estadounidenses y otros riesgos descritos en los documentos presentados por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores. Estas proyecciones son válidas únicamente a la fecha de este comunicado y no asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar la información de cualquiera de estas proyecciones para reflejar cambios en las suposiciones, eventos imprevistos o cualquier otra situación.

Índices que no se ajustan a los principios de contabilidad generalmente aceptados

Al presentar los resultados de James River Group Holding, la gerencia incluyó índices financieros que no se calculan de acuerdo con los estándares o las reglas comprendidos en los principios de contabilidad generalmente aceptados (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) en los Estados Unidos. Estos índices, que incluyen las ganancias de seguros, los ingresos operativos netos y el capital tangible, se denominan índices financieros no ajustados a los principios de contabilidad generalmente aceptados. Es posible que otras compañías definan o calculen estos índices de manera diferente. No debe considerarse que estos índices sustituyen aquellos establecidos de acuerdo con los GAAP. Al final de este comunicado se incluye la conciliación de estos índices con los índices GAAP más similares.

Acerca de James River Group Holdings, Ltd.

James River Group Holdings, Ltd. es un holding empresarial de seguros con sede en las Bermudas que posee y opera un grupo de compañías especializadas de seguros y reaseguros fundadas por miembros de nuestro equipo gerencial. La compañía opera en tres segmentos especializados de seguros y reaseguros de responsabilidad y patrimoniales: líneas de excesos y excedentes, seguros de productos especiales admitidos y reaseguros de responsabilidad. En cada uno de los segmentos, la compañía tiende a enfocarse en cuentas asociadas con pequeñas y medianas empresas. A.M. Best Company calificó con “A-” (excelente) y una “perspectiva positiva” a cada una de las subsidiarias de seguro reguladas de la compañía.

Visite el sitio web de James River Group Holdings, Ltd. en www.jrgh.net

James River Group Holdings, Ltd. and Subsidiaries
Summarized Consolidated Balance Sheet Data
(Unaudited)
December 31,
2015
December 31,
2014
($ in thousands, except for share amounts)
ASSETS
Invested assets:
Fixed maturity securities, available-for-sale $ 899,660 $ 756,963
Fixed maturity securities, trading 5,046 7,388
Equity securities, available-for-sale 74,111 67,905
Bank loan participations held-for-investment 191,700 239,511
Short-term investments 19,270 131,856
Other invested assets 54,504 33,622
Total investments 1,244,291 1,237,245
Cash and cash equivalents 106,406 73,383
Accrued investment income 8,068 7,273
Premiums receivable and agents’ balances 176,685 162,527
Reinsurance recoverable on unpaid losses 131,788 127,254
Reinsurance recoverable on paid losses 11,298 1,725
Deferred policy acquisition costs 60,754 60,202
Goodwill and intangible assets 221,359 221,956
Other assets 94,848 67,727
Total assets $ 2,055,497 $ 1,959,292
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY
Reserve for losses and loss adjustment expenses $ 785,322 $ 716,296
Unearned premiums 301,104 277,579
Senior debt 88,300 88,300
Junior subordinated debt 104,055 104,055
Accrued expenses 29,476 31,107
Other liabilities 66,202 54,034
Total liabilities 1,374,459 1,271,371
Total shareholders’ equity 681,038 687,921
Total liabilities and shareholders’ equity $ 2,055,497 $ 1,959,292
Tangible equity $ 459,679 $ 465,965
Tangible equity per common share outstanding $ 15.88 $ 16.33
Total shareholders’ equity per common share outstanding $ 23.53 $ 24.10
Common shares outstanding 28,941,547 28,540,350
Debt to total capitalization ratio 22.0 % 21.9 %
James River Group Holdings, Ltd. and Subsidiaries
Summarized Consolidated Income Statement Data
(Unaudited)
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands, except for share data)
REVENUES
Gross written premiums $ 108,689 $ 103,151 $ 572,194 $ 518,767
Net written premiums $ 80,631 $ 82,465 $ 471,032 $ 450,083
Net earned premiums $ 115,429 $ 110,155 $ 461,205 $ 396,212
Net investment income 10,339 9,816 44,835 43,005
Net realized investment (losses) gains (2,074 ) 342 (4,547 ) (1,336 )
Other income 1,410 382 3,428 1,122
Total revenues 125,104 120,695 504,921 439,003
EXPENSES
Losses and loss adjustment expenses 69,883 65,432 279,016 237,368
Other operating expenses 38,039 34,084 157,803 133,055
Other expenses 523 13,164 730 16,012
Interest expense 1,782 1,686 6,999 6,347
Amortization of intangible assets 150 150 597 597
Total expenses 110,377 114,516 445,145 393,379
Income before taxes 14,727 6,179 59,776 45,624
Federal income tax expense (benefit) 2,057 (2,687 ) 6,279 939
NET INCOME $ 12,670 $ 8,866 $ 53,497 $ 44,685
NET OPERATING INCOME (a) $ 17,860 $ 18,785 $ 61,090 $ 58,424
EARNINGS PER SHARE
Basic $ 0.44 $ 0.31 $ 1.87 $ 1.57
Diluted $ 0.43 $ 0.31 $ 1.82 $ 1.55
NET OPERATING INCOME PER SHARE
Basic $ 0.62 $ 0.66 $ 2.13 $ 2.05
Diluted $ 0.60 $ 0.65 $ 2.08 $ 2.03
Weighted-average common shares outstanding:
Basic 28,821,260 28,540,350 28,662,051 28,540,350
Diluted 29,604,363 28,878,751 29,334,918 28,810,301
Cash dividends declared per common share $ 1.16 $ 0.00 $ 1.64 $ 2.45
Ratios:
Loss ratio 60.5 % 59.4 % 60.5 % 59.9 %
Expense ratio 31.8 % 30.7 % 33.5 % 33.4 %
Combined ratio 92.3 % 90.1 % 94.0 % 93.3 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”
James River Group Holdings, Ltd. and Subsidiaries
Segment Results
EXCESS AND SURPLUS LINES
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Gross written premiums $ 73,333 $ 70,163 $ 308,717 $ 252,707
Net written premiums $ 61,334 $ 57,506 $ 253,285 $ 208,124
Net earned premiums $ 62,807 $ 57,473 $ 240,878 $ 195,786
Losses and loss adjustment expenses (29,838 ) (30,784 ) (131,221 ) (108,146 )
Underwriting expenses (15,621 ) (13,524 ) (62,050 ) (52,544 )
Underwriting profit (a)(b) $ 17,348 $ 13,165 $ 47,607 $ 35,096
Ratios:
Loss ratio 47.5 % 53.6 % 54.5 % 55.2 %
Expense ratio 24.9 % 23.5 % 25.8 % 26.8 %
Combined ratio 72.4 % 77.1 % 80.2 % 82.1 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”
(b) Underwriting results include fee income of $1.3 million and $318,000 for the three months ended December 31, 2015 and 2014, respectively, and $3.2 million and $883,000 for the years ended December 31, 2015 and 2014, respectively.
SPECIALTY ADMITTED INSURANCE
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Gross written premiums $ 29,223 $ 18,933 $ 90,978 $ 59,380
Net written premiums $ 13,166 $ 11,373 $ 44,917 $ 36,228
Net earned premiums $ 11,758 $ 9,602 $ 42,206 $ 28,449
Losses and loss adjustment expenses (7,246 ) (4,905 ) (25,623 ) (15,179 )
Underwriting expenses (3,944 ) (3,786 ) (15,509 ) (13,237 )
Underwriting profit (a)(b) $ 568 $ 911 $ 1,074 $ 33
Ratios:
Loss ratio 61.6 % 51.1 % 60.7 % 53.4 %
Expense ratio 33.5 % 39.4 % 36.7 % 46.5 %
Combined ratio 95.2 % 90.5 % 97.5 % 99.9 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”
(b) Underwriting results include fee income of $319,000 and $359,000 for the three months ended December 31, 2015 and 2014, respectively, and
$1.3 million and $873,000 for the years ended December 31, 2015 and 2014, respectively.
CASUALTY REINSURANCE
Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Gross written premiums $ 6,133 $ 14,055 $ 172,499 $ 206,680
Net written premiums $ 6,131 $ 13,586 $ 172,830 $ 205,731
Net earned premiums $ 40,864 $ 43,080 $ 178,121 $ 171,977
Losses and loss adjustment expenses (32,799 ) (29,743 ) (122,172 ) (114,043 )
Underwriting expenses (11,534 ) (13,094 ) (58,507 ) (57,267 )
Underwriting profit (loss) (a) $ (3,469 ) $ 243 $ (2,558 ) $ 667
Ratios:
Loss ratio 80.3 % 69.0 % 68.6 % 66.3 %
Expense ratio 28.2 % 30.4 % 32.8 % 33.3 %
Combined ratio 108.5 % 99.4 % 101.4 % 99.6 %
(a) See “Reconciliation of Non-GAAP Measures.”


CONCILIACIÓN DE LAS NORMAS NO AJUSTADAS A LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

El cuadro siguiente concilia las ganancias (pérdidas) de seguros por segmento operativo individual y de la compañía en su totalidad con los ingresos consolidados antes de impuestos. Creemos que estas normas son útiles para los inversores al evaluar el desempeño de la compañía y de sus segmentos operativos, porque nuestro objetivo es obtener ganancias de seguros en forma consistente. Evaluamos el desempeño de nuestros segmentos operativos y asignamos recursos, principalmente, en función de las ganancias (pérdidas) de seguros de los segmentos operativos. Las ganancias (pérdidas) de seguros no pueden compararse con los de otras compañías.

Three Months Ended
December 31,
Years Ended
December 31,
2015 2014 2015 2014
($ in thousands)
Underwriting profit (loss) of the operating segments:
Excess and Surplus Lines $ 17,348 $ 13,165 $ 47,607 $ 35,096
Specialty Admitted Insurance 568 911 1,074 33
Casualty Reinsurance (3,469 ) 243 (2,558 ) 667
Total underwriting profit of operating segments 14,447 14,319 46,123 35,796
Other operating expenses of the Corporate and Other segment (5,596 ) (3,362 ) (18,554 ) (9,124 )
Underwriting profit (a) 8,851 10,957 27,569 26,672
Net investment income 10,339 9,816 44,835 43,005
Net realized investment (losses) gains (2,074 ) 342 (4,547 ) (1,336 )
Other income and expenses (457 ) (13,100 ) (485 ) (15,773 )
Interest expense (1,782 ) (1,686 ) (6,999 ) (6,347 )
Amortization of intangible assets (150 ) (150 ) (597 ) (597 )
Consolidated income before taxes $ 14,727 $ 6,179 $ 59,776 $ 45,624
(a) Included in underwriting results for the three months ended December 31, 2015 and 2014 is fee income of $1.7 million and $677,000, respectively, and $4.5 million and $1.8 million for the years ended December 31, 2015 and 2014, respectively.

Definimos a los ingresos netos operativos como ingresos netos, excluidas las ganancias y pérdidas netas realizadas por inversión, como también los gastos no operativos, incluidos aquellos relacionados con los costos de diligencia debida por varias actividades de fusión y adquisición, costos asociados con nuestra oferta pública inicial, y costos de indemnizaciones asociadas con el despido de empleados. Utilizamos los ingresos netos operativos como una medida de desempeño interno en la gestión de nuestras operaciones, porque creemos que le otorga a nuestra gerencia y a otros usuarios de nuestra información financiera un útil conocimiento de los resultados de nuestras operaciones y de nuestro desempeño de negocios subyacente.

Nuestros ingresos antes de impuestos y nuestros ingresos netos durante los tres meses y el año finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente, se concilian con nuestros ingresos netos operativos de la siguiente forma:

Three and Twelve Months Ended
December 31, 2015
Three Months Twelve Months
Income
Before
Taxes
Net
Income
Income
Before
Taxes
Net
Income
($ in thousands)
Income as reported $ 14,727 $ 12,670 $ 59,776 $ 53,497
Net realized investment losses (gains) 2,074 2,144 4,547 4,090
Registration costs and withholding taxes on special dividend 284 2,784 284 2,784
Other expenses 239 155 446 290
Interest expense on leased building the Company is deemed to own for accounting purposes 165 107 661 429
Net operating income $ 17,489 $ 17,860 $ 65,714 $ 61,090
Three and Twelve Months Ended
December 31, 2014
Three Months Twelve Months
Income
Before
Taxes
Net
Income
Income
Before
Taxes
Net
Income
($ in thousands)
Income as reported $ 6,179 $ 8,866 $ 45,624 $ 44,685
Net realized investment (gains) losses (342 ) (1,613 ) 1,336 (890 )
Initial public offering costs 13,074 11,367 14,930 13,223
Other expenses 90 58 1,082 977
Interest expense on leased building the Company is deemed to own for accounting purposes 164 107 659 429
Net operating income $ 19,165 $ 18,785 $ 63,631 $ 58,424

Definimos al capital tangible como la suma del capital contable menos la plusvalía mercantil y los activos intangibles (neto de amortización). Es posible que nuestra definición de capital tangible no sea comparable con la de otras compañías, y no debe considerarse como un sustituto del capital contable calculado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados. Utilizamos al capital tangible internamente para evaluar la fuerza de nuestro balance y para comparar rendimientos relativos a esta medida. El siguiente cuadro concilia el capital contable con el capital tangible para los años finalizados al 31 de diciembre de 2015 y 2014.

December 31,

September 30,

2015 2014 2015
($ in thousands)
Shareholders’ equity $ 681,038 $ 687,921 $ 707,416
Less: Goodwill and intangible assets 221,359 221,956 221,509
Tangible equity $ 459,679 $ 465,965 $ 485,907

Para obtener más información, comuníquese con:
Robert Myron
Presidente y director de Operaciones
1-441-278-4583
InvestorRelations@jrgh.net

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